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记者|黄昱

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在授权期限还剩不到一月之际，万科总算行使了增发H股的一般性授权。

6月4日，万科发布公告称，已于联交所买卖时刻开端前与中信里昂证券、瑞士银行香港分行、我国世界金融香港证券、招银世界融资有限公司四家配售署理就配售约3.16亿股新H股缔结配售协议，配价格为每股H股25港元。

假定配售股份全数配售，万科此次配售所得金钱总额估计约为78.9亿港元，配售所得金钱净额总额（扣减一切相关本钱及费用，包含佣钱及律师费用后）估计约为78.65亿港元。

万科方面表明，配售所得金钱净额将用于归还公司境外债，且本次配售的所得金钱净额将不会用于境内住所开发。如有单个境外债在配售所得金钱净额到位前到期或需求归还，万科将运用自筹资金先归还该等债款，并在配售所得金钱净额到位后予以置换。

此次H股增发的根据是万科在上一年6月28日举行的2018年度股东大会上所经过的发行H股股份一般性授权方案。根据此方案，万科可在本年6月28日之前发行不超越已发行H股20%的H股，算计约3.16亿股H股，即不超越万科已发行总部本的2.79%。

发行前，万科已发行总股本约为113.02亿股，沾沾自喜A股占总部本份额为86.04%，H股为13.96%；若此次发行完结，万科已发行总部本将变为约116.18亿股，A股所占份额将降至83.7%,H股占比将升至16.3%。

这并非万科初次增发H股。2019年4月，万科初次增发已发行H股20%股份，配价格为每股29.68港元，配售所得金钱净额约为77.8亿港元。发行完结后，H股占万科总股本份额从11.91%上升至13.96%。

值得注意的是，万科初次配售H股股价为配售协议日收盘价折让约5.02%，较5日成交均价折让5.57%，较30日成交均价折让3.37%，内行业界处于较低折让水平。

此次新配售H股，万科配价格格为每股25港元，折价水平进一步下降，较6月3日收盘价折让约4.76%，较5日成交均价折让约2.91%，较30日成交均价折让约0.01%。

一位证券剖析人士对界面新闻表明，折让水平低阐明万科股票比较受投资者欢迎，万科基本面比较好，如运营安稳、出售规划大、有优质财物，别的，物流事务发行类REITs对万科而言也是一大利好。

6月3日，万科旗下万纬物流首期类REITs在深交所挂牌，发行规划为5.732亿元。万科方面表明，该类REITs的亮点在于最大极限参阅了境外老练商场REITs形式，选用了“纯权益型”结构且底层物流园彻底选用商场化方法进行运营和办理，产品运营期间和退出收益悉数来源于底层物流园的运营净现金流以及财物增值。

曾有股东质疑万科增发H股会损害股东权益的问题。

对此，万科董秘朱旭曾在2018年度股东大会上表明，万科开端经过B股转H股在香港上市时，H股份额只要11.9%，远低于港交所要求的25%，导致万科H股市值长时间只要300多亿元，而同类新H股地产公司往往是2000-3000亿元的市值，使得世界投资者购买万科H股发生一些不方便。

“为了保证满意香港证券买卖所的要求，进步H股的流动性，万科从2018年开端决议接连增发H股，每次增发H股的份额只占H股的20%，只占总股本的2%多，对股东的摊薄对错常有限的。”

与此同时，增发H股是考虑到万科的海外事务需求海外融资，万科总裁祝九胜还弥补道，万科的长时间战略是海外一切的融资都应用于海外事务，不会调用国内资金，这样也把汇兑危险经过实践事务结构的组织进行对冲。

接连两年增发H股后，关于增发20%已发行H股的方案再次被万科董事会经过且将出现在6月30日举行的万科2019年度股东大会中，已经成为2017年股东大会以来的“例行”事项。

不过值得一提的是，时隔五年，万科2019年度股东大会还将审议关于股份回购授权的方案。公告显现，万科将回购不超越A股发行总股本10%的A股，以及回购不超越H股发行总股本10%的H股。

为保护公司价值和股东权益，万科表明，其回购股份需满意以下两个条件之一，公司股票收盘价低于其最近一期每股净财物，或接连二十个买卖日内公司股票收盘价跌幅累计到达30%。

依照现在股价预算，10%股本对应市值近300亿，回购用处包含但不限于刊出、职工持股或股权鼓励等。

万科前次回购发生在2015年，其时房地产商场低迷，公司估值偏低，拟回购金额不超越100亿元，后因宝能举牌股价快速拉升，万科于2015年9月-12月实践回购1248万股，占总股本约0.113%，约1.6亿元，回购股本悉数刊出。

招商证券以为，此次万科回购股份若用于刊出，则增厚EPS，提高ROE，提高股东价值；若用于职工持股或股权鼓励等，则有利于进一步提高办理层能动性，助理公司价值提高；除此之外还有其它用处，但全体来说，万科提请回购授权，代表着对公司价值的认可，或利于估值修正。

此外，西南证券剖析师胡如华指出，本年以来，万科的股价体现在地产股中显着偏弱，但从成绩或出售体现方面恐怕难以解说，董事会换届和股权回购可能是万科表达“股权价值情绪”的转折点。

就必定程度而言，万科提请股份回购也意味着其进入股权自动办理阶段。众所周知，自“宝万之争”落败后，宝能系从2018年4月开端所持有的25.4%万科股份，到本年一季度，其持股份额已降到1.14%，位列第九。

事实上，现在万科在本钱商场上具有较大的自动性。到本年一季度末，万科净负债率仅有34.3%，在手货币资金未1732.7亿元，短期告贷和一年内到期负债为897.8亿元，短期偿债压力较小。

万科本年以来的发债本钱显着下行。3月16日，完结发行25亿元2020年公司债券（第一期），5年期利率为3.02%，7年期利率为3.42%。5月19日，再一次完结发行25亿元二期公司债券，5年期利率低至2.56%。

新发行债券利率的下降让万科也变得愈加有底气了，其在6月1日公告称，拟将5年期、30亿元“17万科01”的票面利率由4.5%下调至1.9%。

在当时宽松的融资环境下，像万科这类的头部优质房企优势愈加显着。