信托行业“挤水分” 规模下降1.34万亿
2018-09-07 21:00:00 来源：中投投资咨询网
在“去杠杆、去通道”等监管政策影响下，信托业管理资产规模继续下滑，据中国信托业协会近日发布数据显示，二季度信托资产规模下降1.34万亿元，其中，下降最为明显的是以单一、事务管理信托为主的通道类业务。
规模下降1.34万亿元
8月31日，中国信托业协会发布《2018年二季度中国信托业发展评析》(以下简称《发展评析》)，据《发展评析》数据显示，二季度末信托资产余额为24.27万亿元，比一季度末的25.61万亿元下降了1.34万亿元。这是自2010年季度统计数据以来，首次出现信托资产规模的连续下滑。从信托资产规模的季度同比增速来看，这一数据自2017年四季度开始就出现下降，近三个季度的数据分别是29.81%、16.6%、4.88%。
而信托资产规模持续平稳回落，主要因素是以单一类、事务管理信托为主的通道类业务的下降，二季度单一资金信托规模从一季度的11.66万亿元下降至10.84万亿元，下降了0.82万亿元，降幅为7%。另一方面，从信托功能看，事务管理类业务规模和比重都有所下降。二季度事务管理类信托规模下降明显，从一季度的15.14万亿元下降到14.3万亿元，减少了0.84万亿元。在信托资产运用结构来看，事务管理类信托占比为58.93%，比一季度下降了0.19个百分点。事务管理类信托的下降是信托规模下降的主要因素，贡献度达到了62.57%。
对此，中国信托业特约评论员和晋予表示，2018年一、二季度，银信合作业务规模的连续下降，主要是以规避监管为目的的通道业务规模下降，在一定程度上挤出了信托资产规模的“水分”，有利于行业提质增效和长远发展。
资金配置仍主投实体经济
《发展评析》数据显示，二季度工商企业、房地产和基础产业三个领域的信托资金规模总占比从一季度的53.91%上升至56.12%，表明信托资金配置领域仍以实体经济为主，但工商企业和基础产业的信托规模实际出现不同程度下降，只有房地产信托规模逆势增长。
从行业数据来看，二季度工商企业信托余额达到5.95万亿元，较一季度下降了0.2万亿元；基础产业信托规模为2.97万亿元，相比一季度减少0.14万亿元。值得一提的是，这已是信托资金在基础产业配置规模自2017年三季度以后，连续三个季度出现下滑。
不同于工商企业和基础产业信托规模出现下降，今年二季度，房地产信托规模逆势上涨，由一季度的2.37万亿元增至2.51万亿元，增加了0.14万亿元。此外，二季度房地产信托新增规模占全部新增信托规模的18.31%，比一季度占比提升了3.5%。对此，和晋予指出，在房地产企业融资渠道持续收紧的情况下，信托以资金运用方式的灵活优势和金融工具的综合优势，在合规的前提下以多种形式开展房地产信托业务，对宏观经济的稳定增长起到了一定的积极作用。
考验信托公司主动管理转型能力
随着信托资产规模的下降，二季度信托业务收入增速也出现明显下滑，68家信托公司共实现信托业务收入的当年累计值达到362.36亿元，平均每家公司5.33亿元；同比增速仅为2.11%，较一季度下降了11.52个百分点。
同时，二季度全行业信托业务收入新增180.32亿元，环比略降1.72亿元，平均每家公司2.65亿元；同比增速从一季度的13.63%降至-7.38%。
太平洋证券魏涛团队指出，在资管新规及配套政策的影响下，信托行业去通道是大势所趋，假设信托行业将在未来三年逐步去通道，主动管理类信托将逐步替代通道产品，据此预计2018-2020年信托业务收入仍能保持10%左右的增长，行业营业总收入8%-15%增长。
魏涛认为，通道业务的压缩将考验信托公司主动管理转型程度，对主动管理型业务规模占比较低的信托公司产生较大的负面影响。
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